7月14日，上海阿莱德实业股份有限公司（简称“阿莱德”）创业板上市申请获受理。
资料显示，阿莱德是高分子材料通信设备零部件供应商，为客户提供业内领先的射频与透波防护器件、EMI及IP防护器和电子导热散热器件等用于移动通信基站设备内外的零部件产品。
目前，阿莱德同时为全球前五大移动通信厂商中的爱立信、诺基亚、中兴、三星四家服务，是爱立信和诺基亚最高等级的核心供应商。
海外5G建设缓慢，募投项目存风险
据招股书披露，2017年-2019年，阿莱德实现营收为2.69亿元、2.64亿元、2.7亿元；净利润为5290.53万元、6029.14万元、5135.50万元，净利波动存风险。
从阿莱德主营业务来看，分别为射频与透波防护器件、EMI及IP防护器件、电子导热散热器件、其他零部件中，射频与透波防护器件的营收比重最大，分别为1.56亿元、1.42亿元、1.66亿元。
此次，阿莱德IPO拟募资3.34亿元，用于投建“5G通信设备零部件生产线建设项目”“5G基站设备用相关材料及器件研发项目”“补充流动资金”。
但不容忽视的是，由于公司的主要客户是爱立信、诺基亚等主要市场在北美、欧洲和日韩。而目前北美和欧洲市场存在一些使5G建设相对缓慢的因素，如欧洲的频谱拍卖费用高昂导致运营商缺乏设备部署资金，北美市场对于5G的频谱划分存在一些分歧延缓了sub-6Ghz频段的5G建设。
除上述因素外，5G的标准尚未完全冻结、5G设备价格高昂、5G“杀手级”应用尚未出现等因素也制约了相关市场的5G建设速度。综上所述，在公司主要客户所面临市场的5G建设投资放量前，公司业绩将受到一定的负面影响，存在业绩下滑的风险。
客户集中度较高，疫情影响存不确定性
行业周知，通信设备零部件厂商所面临的下游行业的厂商集中度较高。以通信主设备商为例，随着行业内的几轮整合，目前市场上主要厂商包括华为、爱立信、诺基亚、中兴及三星等有限几家，形成了寡头垄断，客观上使得通信设备零部件厂商存在客户集中度较高的情况。
此外，近年来，由于消费者需求的升级，无线网络数据流量迅速上升。为保障网络通信质量，通信运营商投入不断增加，同时受限于竞争日趋激烈的行业现状，阿莱德收入变化不大而成本压力较大。通信运营商往往通过优化网络价格、提升运营效率、向通信主设备商等厂商压价等方式降低成本，相关主设备厂商则进一步向上游转移成本压力，比如阿莱德主要客户爱立信、诺基亚均会要求公司逐年降低老产品的价格，公司存在下游客户进一步压价导致毛利率下降的风险。
阿莱德披露，在客户集中度较高和下游客户压价等压力下，此前新冠疫情对公司生产端的经营活动造成了较大负面影响。受新冠疫情影响，公司2月、3月的原材料采购、产品生产和成品交付等经营活动受到较大冲击，但上述经营活动已经于4月基本恢复正常。
但基于较大比例收入来自境外客户，而目前欧美、印度等地的主要通信设备市场防疫情况不稳定，可能通过影响运营商建设进度、影响通信主设备商／EMS厂商的采购、生产活动等方式对阿莱德的销售端造成较大的负面影响，阿莱德存在因疫情导致2020年业绩同比下降的风险。
阿莱德表示，由于疫情本身和境外疫情防控的不确定性，若境外疫情进一步爆发，公司无法定量估计疫情对公司经营的影响程度。